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第一次中央银行票据互换操作被启动,以促进银行的“血液”支持实体经济

新华社北京二月二十日题:首次央行票据互换操作启动 促银行“补血”支持实体经济

新华社记者吴宇

中国人民银行20日宣布,将于2019年开展第一期央行票据互换(CBS)业务,营业额为15亿元人民币。专家表示,随着永续债券发行的逐步扩大,CBS将更频繁地使用,有助于明确货币政策传导渠道。

根据中国人民银行的数据,第一次CBS运营期为1年,票面利率为2.45%,利率为0.25%,运营额为15亿元,期限为1年。本操作采用数量招标方式,对公开市场业务的一级交易商进行公开招标。中标者包括银行类机构,如股份制银行,政策性银行和城市商业银行,以及证券公司等非银行金融机构。

央行票据互换是中国人民银行与公开市场一级交易商之间的债券互换交易。债券持有人可以使用交换的央行票据在市场上进行抵押融资,或者作为抵押品参与央行的货币政策操作。目前,只有一家中国合格银行发行了永久债券。因此,该业务中一级交易商交换的永久债券均为中国银行的永久债券。

业内人士表示,央行票据互换工具可以提高银行永续债券的市场流动性,支持银行发行永续债券补充资本,为增加对实体经济的金融支持创造有利条件,也有利于疏通货币政策。传导机制。

交通银行金融研究中心高级研究员陈伟表示,首个15亿人民币的CRM运营规模较小,对市场的影响有限。随着永续债券发行规模的逐步增加,CBS业务可能会更加频繁。但是,作为一种新型的金融市场产品,CBS运作的主要目的是引导和培育市场,而不是使用央行票据来改变永久债券的数量。

当中国人民银行宣布成立CBS时,市场存在疑问:这是央行“解除”商业银行购买永久债券的行为吗?有人甚至声称CBS是量化宽松政策(QE)的中文版本。

“中央银行的账单互换不是量化宽松的中文版本,与QE基本不同。”中国人民银行副行长潘功胜在国务院新政策的国务院政策简报中说。 CBS正在“担保优惠券”。它不涉及流动性和基础货币吞吐量,对银行系统流动性的影响是中性的;此外,不存在永久债券所有权和信用风险的转移。

专家表示,虽然一级交易商可以使用交换的央行票据作为抵押品与其他市场机构进行交易或参与央行业务,但这并不意味着只要一级交易商交换央行票据,他们就可以自动中央银行收到资金,两者之间没有直接联系。

中国人民银行货币政策司司长孙国锋表示,未来的CBS业务将不会特别大。一方面,CBS的开工率是基于市场的定价,这有利于平衡CBS业务的需求;另一方面,合格的银行永续债券已被纳入中央银行抵押范围,永续债券也有资格获得银行间市场的抵押品。产品,银行无需通过CBS获得流动性支持。

中国人民银行表示将继续关注银行永续债券的发行,参考市场情况和一级交易商对CBS业务的合理需求,采取以市场为导向的方式谨慎开展CBS业务。顺利。

此外,同日,中国人民银行通过利率招标方式进行了为期7天的逆向回购,投资额为70亿元。由于当天没有中央银行逆回购,已实现净投资200亿元。